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第一上海发研报指，特斯拉(TSLA)Q1实现营收233.29亿美元，同比增长24%，高于市场预期。总毛利率为19.3%，环比下降4.5个百分点，同比下降9.8个百分点，创近几年新低。净利润为25.13亿美元，同比减少24%，低于市场预期。根据公司2030年的2,000万台年交付以及3 TWh电池产能估算。采用DCF估值（WACC 13%，永续增长率3%），得到目标价290.00美元(原310美元)，比当前股价高出78%，买入评级。

该行指，特斯拉汽车业务毛利率受频繁降价影响，管理层表示已经采取一系列措施来应对市场竞争和成本上涨的问题，包括提高产品质量、降低生产成本、加快新产品研发等，这些措施的实施将有助于公司在未来恢复盈利水平。另外，本季度上海工厂已接近满负荷运行，预计周产能不会有显著增加。目前柏林工厂的周产能已超过5,000台，并已提交申请将产能从目前的50万台/年扩充至100万台/年。德州工厂周产能已达4000台/周，Cybertruck产线设备调试仍在稳步推进，今年下半年有望大规模批量投产下线。

该行续指，本季度特斯拉宣布将在墨西哥新莱昂州建造第五座造车超级工厂，用于生产下一代车型。新莱昂州州长加西亚表示，工厂第一阶段的资本开支约为50-60亿美元，长期投资规模将达到100亿美元。新工厂建设将花费比预期更长的时间，预计需12-15个月才能投产。